“国际范”更足 科创板“机构市”特征凸显

开市两年来,随着科创板制度不断完善,机构投资者的交易占比正逐步提高,突出表现在公募基金、境外资金持续加大对科创板的配置。专家表示,监管部门鼓励投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,为机构投资者扩大规模提供了机遇。同时,随着对外开放持续推进,外资也将持续涌入科创板。科创板有望打造成为“机构市”,引导投资风格向长期投资转变,减少短线博弈,推动我国资本市场更加成熟。

机构投资力量增强

专家指出,随着改革深入推进,科创板机构投资者的交易占比正逐步提高。科创板公募产品在丰富投资者投资渠道的同时,也为科创板中的优质企业引入源头活水。

“监管部门鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果,为机构投资者扩大规模提供了机遇,科创板有望打造成为‘机构市’。”南开大学金融研究院院长田利辉表示,随着一系列产品问世,机构投资力量加速扩容,投资者可投相关指数的渠道更加多样化。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出,两年来,公募基金迅速扩容,挂钩科创板的公募基金产品越来越丰富,为市场提供了种类齐全、细分多样的配置工具,并交出了亮眼的成绩单。二季度,主动偏股型基金科创板加仓趋势延续,仓位再创历史新高。

“随着改革深入推进,科创板的投资者构成、市场化定价等方面都出现积极变化趋势。从投资者构成来看,机构投资者的交易占比正在逐步提高,今年一季度,占科创板市场交易总额的比重达25%。公募基金等专业机构投资者持有科创板公司流通市值占比近40%。”上交所副总经理刘绍统此前表示。

国际化水平不断提升

在境内机构投资者交易占比逐步提高的同时,科创板持续扩大对外开放通道,境外机构投资者通过沪港通等广泛参与科创板市场投资,科创板国际化水平不断提升。

“富时罗素首次纳入科创板股票,多家科创板公司纳入MSCI指数,科创板股票被纳入沪港通股票范围等,均是科创板受到全球投资人欢迎的佐证,QFII对科创板品种的关注度也在不断提高。加快推进科创板国际化进程,应进一步增加科创板参与渠道,扩大互联互通,吸引境外机构投资,增强科创板的流动性。”盘和林表示。

在瑞信集团首席执行官托马斯·戈茨坦看来,注册制和其他成熟市场以市场为导向的制度类似,更加容易吸引海外投资者。“注册制改革有助于提振投资者的信心,近年来外资对于A股参与度的显著提升证明了这一点。”他预计,未来中国市场的外资参与度会进一步提升,将逐步接近美、日、英等成熟市场,A股市场的长线投资机构数量也会进一步增加。

政策层面也在引领科创板打开对外开放“新窗口”。《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》指出,支持在浦东设立国际金融资产交易平台,试点允许合格境外机构投资者使用人民币参与科创板股票发行交易。

“对于科创板来说,试点允许合格境外机构投资者使用人民币参与发行交易将是科创板的重大利好。这不仅可引入国际资金,服务中国实体经济,而且有望推动价值投资,提高科创板市场效率。”田利辉说。

理性投资风气不断形成

专家指出,在机构投资者、境外投资者为科创板市场带来大量资金的同时,优化了投资者结构,更为重要的是,其正在影响市场投资风格,促进形成理性投资风尚。

“从近期数据来看,科创板换手率进一步减小,市场振幅有所收缩,公司估值更为合理,科创板正在迎来更多理性投资者。与此同时,近两年权益类基金尤其是科创板基金的业绩,向市场证明了‘炒股不如买基’的理念,机构投资者比例逐步攀升。”田利辉表示。

兴证资管首席经济学家王德伦认为,机构投资者比例增加,也在影响A股市场的投资理念。比如,外资持续增配科创板,影响了市场投资风格。“相比于国内机构对于科创板的配置,外资对于科创板的配置有三方面显著特点:一是外资对于各行业之间的配置相对均衡;二是外资多交易有较高成长预期的标的。三是境外机构投资者更关注个股的基本面,绩优股容易受青睐,有利于助推市场优胜劣汰。外资投资比例增加对A股市场其他投资者的交易行为也产生了明显的示范作用。”王德伦说。

专家预期,监管部门加强投资端建设,吸引更多中长期资金入市,将有利于引导投资品类和理念分别向多元化权益金融产品和价值投资优化转移。“理性、专业、具备自我保护力是注册制下中小投资者的基本自身要求。专业知识、抗风险能力弱的中小投资者可借助机构投资者来实现投资目的。基金投资顾问业务试点扩大、科创板纳入国际主流指数、拓展和优化境内外市场互联互通等政策预期下,投资者将拥有更为丰富的投资产品选择。”盘和林说。

来源:中国证券报