旗帜鲜明!中信证券163页研报“看空”A股元宇宙概念股

当新兴概念呈现出势不可挡的前瞻机会,资本开始找寻优质的相关投资标的。在元宇宙概念横空出世后,各家券商也在积极把握热点,给出了短期受益投资标的。中信证券近日一份长达163页的研报直言当前很难给出相关短期受益投资标的,给当前一众元宇宙概念股泼了一盆“冷水”。

中信证券163页研报直接“否定”了A股元宇宙概念股。

出圈以来,元宇宙热度持续上升,不少券商并发布了相关研报。火爆行情下,大唱赞歌连带给出短期受益投资标的券商研报不在少数。而中信证券却逆势而为,出具了一份长达163页的研报《元宇宙的未来猜想和投资机遇》,直言“当前距离终极元宇宙还有较长的发展路径,亦具有较多不确定性”,当前节点“很难给出元宇宙的短期受益投资标的”。

图片来源:中信证券研报

同时,“券业清醒”中信证券在该研报中指出,从中长期看,最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域。

事实上,包括微软、腾讯、网易、谷歌、百度在内的全球科技巨头已在竞相布局元宇宙相关产业。Facebook直接更名Meta,释放重押元宇宙意向后,元宇宙再掀火爆热潮。

在二级市场上,多只元宇宙概念股自9月以来大涨。也由此引发监管部门频繁出手,多家上市公司收到关注函。11月4日,老牌游戏公司中青宝收到了今年以来的第二封关注函,股价却未曾受到影响。而这一日正值元宇宙“爆炒”之际,相关板块当日收盘大涨5.28%。

如此一来,中信证券的这份研报似乎给热度不下的元宇宙概念股们泼了一盆凉水。

中信证券163页研报泼了元宇宙凉水

在2021年,若论及景气度,人必言新能源、半导体。而要说起最热的新兴概念,莫过于元宇宙。

多家券商就元宇宙发布相关研报,唱多元宇宙,认为产业机遇将至,甚至直接给出投资标的。

中信建投相关研报,建议关注三条主线。一是多领域综合布局的巨头,如腾讯、字节跳动(未上市);二是内容端优质公司,如芒果超媒(5G&VR制播技术+虚拟主持人)、三七互娱、完美世界、吉比特、天下秀;三是VR/AR产业链优质公司,如歌尔股份、舜宇光学科技、水晶光电。

国泰君安则参照移动互联网发展历程,称元宇宙时代将由VR、AR终端开启,由虚拟文娱应用推向繁荣,受益标的有腾讯控股、哔哩哔哩-SW、Roblox等。

民生证券指出VR/AR设备标的歌尔股份(电子组覆盖)、主设备商标的中兴通讯、物联网模组标的移远通信等将成为投资机会。

“券商一哥”中信证券却在研报《元宇宙的未来猜想和投资机遇》中,认为元宇宙的终极形态需要20年乃至更久的时间,当前很难判断元宇宙的最终形态。因而,中信证券表示在当前时间点,很难给出元宇宙的短期受益投资标的。

在风险因素上,研报列举了元宇宙在发展过程中,将面临的多个不确定性。

元宇宙初期产品往往争议较大,商业化效果具有较强不确定性;全球各国对元宇宙的政策和监管的不确定性;AI、图形引擎、高速无线通信等各方面技术都有可能影响元宇宙发展进程,相关技术进程亦具有不确定性;向PUGC和UGC的转变给互联网平台带来更迭和挑战;元宇宙和数字世界对于电力能源的消耗,需要更多可持续能源和储能基础设施,亦给未来能源结构带来挑战等。

研报观点认为,元宇宙的终极形态需要较长时间。过去20年,互联网改变人类生活,将人和人的交流数字化;未来20年乃至更久,元宇宙将把人与社会的关系数字化。

中信证券认为元宇宙本身没有标准的定义,其内涵不局限于互联网,是一系列高新技术“连点成线”的新物种。终极的元宇宙将包含:互联网、物联网、AR/VR、3D图形渲染、AI人工智能、高性能计算、云计算等技术。

中信证券判断,元宇宙尚需极大的技术进步和产业创新,可能要到20-30年之后才有可能实现。

如同20年前难以精准预测互联网发展,中信证券表示同样无法准确判断未来元宇宙的形态, 但指出终极元宇宙可能包含三维沉浸式体验、人和社会关系数字化、物理和数字世界交汇、海量用户创作内容、数字资产价值显现等特征。

“看空”研报能熄灭元宇宙概念股的火吗?

Facebook更名一事再度掀起元宇宙火热浪潮。11月以来,收获较大涨幅的元宇宙概念股不在少数,甚至引发监管部门的注意,向多家上市公司下发关注函。

11月4日,天下秀、中青宝分别收到来自深交所的监管工作函和关注函。

事实上,这已是中青宝今年以来二度收到关注函,该关注函言辞辛辣:“请详细说明你公司通过微信公众号发布相关文章,是否存在虚假或误导性宣传,是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价的动机。”

“请你公司说明《酿酒大师》计划研发投入的测算依据、是否充足、是否具有合理性,是否与构建元宇宙方面相关游戏的目标相匹配。”

但市场对此却不甚在意,中青宝的股价未受分毫影响。

10月25日,中青宝收到了第一封关注函,虽说股价连跌三天,但随后便是一波超过85%的巨大涨幅。而在11月4日,中青宝收盘暴涨了20%。

除此之外,11月5日,盛天网络收到深交所关注函,要求该具体说明现有业务与元宇宙概念的关联性等问题。11月7日,佳创视讯被深交所要求说明多个涉及元宇宙的问题,是否存在主动迎合市场热点炒作公司股价的情形。

经查,盛天网络和佳创视讯的股价同样未因关注函有明显下调之意。11月8日、9日,盛天网络、佳创视讯累计涨幅分别超4%、6%。

即便中信证券旗帜鲜明的指出元宇宙还有较长的发展路径,尚不能给出短期受益投资标的,但表示元宇宙是互联网的下一站,中长期看好相关投资机会。似乎也没能浇灭这股炒作的热火。

截至9日收盘,元宇宙板块报跌0.23%。而自9月15日成立以来,元宇宙板块至今实现涨幅16.03%。显然,中信证券163页的研报没能给元宇宙带去多大寒意。

元宇宙的未来猜想和投资机遇

在元宇宙元年,全球巨头围绕着元宇宙在一二级市场展开了多项资本活动,共同推动元宇宙概念在年内持续保持热度。

研报介绍,美股元宇宙第一股Roblox于3月上市。且上市后股价表现走势较好,市值迅速超越美国老牌游戏公司EA,位居美股游戏公司第二。

一个月后,全球领先的3D引擎技术商Epic Games完成10亿美元融资,投后估值287亿 美元,公司宣布融资将主要用于公司发展及元宇宙相关的开发。在这个月,字节跳动花费1亿元投资了元宇宙相关游戏厂商代码乾坤。

到了8月,字节跳动以90亿人民币收购国内领先的VR设备厂商Pico。同在8月,BAYC、Axie Infinity等NFT领域的事件开始破圈,市场开始关注NFT相关应用。另外,英伟达自爆4月份NVIDIA发布会上的黄仁勋演讲中有15秒是虚拟形象。

10月28日,扎克伯格在Facebook Connect大会上,宣布公司改名Meta,12月1日起以新的股票代码MVRS进行交易,且宣布未来将以元宇宙为先。

中信证券认为,从FB.US到MVRS.US:不只是Facebook名称改变,更是对20-30年之后数字化生存愿景。

研报指出,在渐进式发展过程中,将在各方面持续看到单点创新的出现及融合,不断向终极元宇宙靠近,并持续带来投资机会。

从中长期,中信证券看好由此带来的相关领域投资机会。研报特别提到,优势企业在关键领域具有显著优势,产业链多环节孕育投资机遇。

游戏和社交可能是元宇宙早期落地的用户端产品形态,但中长期看,最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域,如GPU领域中的英伟达、图形引擎公司 Epic和Unity等。

中信证券认为VR/AR有望竞争元宇宙核心终端设备,推荐关注Facebook、苹果、小米等手机和科技硬件公司的硬件基础和软件工具创新。此外,元宇宙基础设施如云计算、 IDC、5G、低轨卫星等领域优势公司亦长期受益于数字化进程,值得持续关注。

在应用层,中信证券表示最先看到的突破可能来自于腾讯、字节跳动(抖音)、Facebook、百度等科网巨头 在游戏、社交、广告等领域的探索。此外,元宇宙对电力能源的消耗,中长期需要寻找 更稳定的可持续能源,特斯拉solarcity在太阳能和储能领域的探索亦值得关注。

在一级市场上,还有更多年轻公司在相关领域进行创新和尝试,预计这些公司亦可能在未来登陆资本市场,带来投资机会。

中信证券判断,终极元宇宙尚需极大的技术进步和产业创新,若达成,届时更多工作和生活将数字化,在线时间显著增长、三维数字世界、高智能度AI等都将带来人类数字经济高度繁盛。

okfwi:@如虎添翼:《刑法》第292条(第二款 )【编造、故意传播虚假信息罪】编造虚假的,在信息网络或其他媒体上传播,或明知是上述虚假信息,故意在信息网络或者其他媒体上传播,扰乱社会秩序的处三年以上十年以下有期徒刑。

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