来源：IPO那点事

国内第一个与同性恋有关的公司即将开启IPO之路。

近日，一则赴美IPO的消息十分引人注意。

据报道，中国最大的同性交友软件Blued开启了其赴美上市的计划，预计将在2020年登陆美国进行IPO，相关机构暂时为Blued给出了10亿美元的估值。

没有记错的话，这也是国内第一个与同性恋有关的公司即将开启IPO之路。

一

同性恋，不管是在中国还是国外，都是一个很敏感的话题，传统的婚恋观念根深蒂固，男性同性恋在中国大陆地区更是一个类似于禁忌般的话题。

大多数的异性恋读者可能通过相关的报道，才第一次得知Blued，但在大陆的同性恋群体中，Blued的江湖地位却十分高，就像是社交中的陌陌和探探，短视频中的抖音和快手。

Blued是一款基于地理定位的男同交友软件。用户可以和附近的同性恋者即时聊天，也可以查看对方的资料和最新动态，以及随时向感兴趣的网友发送消息、语音、照片和小视频。同时该软件还为用户提供游戏和直播等服务。

据报道，Blued在国内男同性恋群体中的市占率高达90%以上！

数据显示，截至2019年3月，Blued注册用户达到2700万，月活用户达到800万人，是国内市场同类社交产品排名第二的Aloha用户数量的15倍，可以说是国内同志社交领域绝对的龙头老大。

独特的领域，还有绝对的行业地位，让Blued成为国内资本市场的宠儿。自2013年以来，Blued在5年内获得7轮投资，共计融资近10亿人民币，是当之无愧的社交领域独角兽。

它的创始人叫做耿乐，曾经是秦皇岛市公安局的副处长，做了16年的警察。Blued的前身是名为“淡蓝色的回忆”的同志社区网站，人称“淡蓝网”，网站在2000年上线，那正是门户为王的时代，日后的BAT三巨头都还在寻找方向，腾讯在深圳一间写字楼里遭遇生死考验，从这个角度来看，Blued可以说是中国早期的互联网企业。

然而，淡蓝网的发展十分坎坷，因为在2000年，即便是在国外，同性恋也是被大众所排斥的存在，远没有今天的开放程度，创业之初的Blued一诞生，就要遭遇合法性的问题。

于是，淡蓝网经常遭人举报，网站服务器经常被关停，虽然每个月有几万块钱的广告收入，但是也不得不游走于法律的灰色地带，带着服务器到处流浪，极力躲避公安局的执法人员。

2008年之前，淡蓝网仅仅是一个属于同性恋群体的论坛，用户在网站上分享自己的故事和心情感悟，耿乐有时也会转载一些国外同性恋群体的新闻鼓励大家。

一直到2008年，耿乐有几个朋友都患上了艾滋病，这给了他很大的触动，让他决心将网站向防治艾滋病的公益网站转型，成立了淡蓝公益，与各地的疾病控制中心展开合作，向淡蓝网的用户群体宣传疾病的相关知识，倡导健康的生活方式，并向有需要的用户提供疾病监测及治疗途径。

这样的转变，不仅赋予了淡蓝网存在的正当性，更让淡蓝网得到了来自官方的背书，在2012年还得到了时任国务院副总理的接见。

（图源：Blued官网）

彼时，3G时代已经开启，国内移动互联网的春天到来，趁着这一波大势，淡蓝网也开发了移动端，取名为Blued，HIV的检测功能和相关的防治知识就是其中的一个重要功能。

也正是由此，Blued开始找到了自己的商业模式，抛除了广告依赖，开始走向正轨，而随着世界对婚恋观念的开放，Blued也开始了发展的快轨。

二

目前，淡蓝公益已经与全国21个城市的疾控中心、公益机构合作展开防艾工作，在全国8个地区开设了15家淡蓝快乐检测室。去年，淡蓝公益在北京为8000余人提供了HIV检测咨询服务。

Blued的用户以男性为主，业务可以分为四大板块：直播业务、会员业务、健康业务、辅助生殖。而在这几大业务中，它的主要收入来源是直播娱乐和广告，其中直播收入占到了公司营收的80%左右，其余的三大业务都还在开拓阶段，例如名为蓝色宝贝海外辅助生育业务，Blued与美国、加拿大等地的相关机构合作，用户提供试管婴儿服务。

甚至因为其独特性，Blued孵化了游戏和电商业务。围绕着目标群体的需求，Blued还进行了社交以外的探索。

（图源：Blued官网）

作为一家服务于同性恋群里的社交软件，注定了用户规模会十分有限，也就是说它和大部分的互联网公司不一样，它的天花板很明显，根据相关数据显示，同性恋者平均占总人口的3%~5%，如果以我国14亿人口为基数推断，那么这个群体应该在4200万~7000万，男性就更少了，可以说总数不会超过4200万，而受到传统观念的影响，用户的状态也不稳定。

在全球范围内，Blued的主要竞争对手是Grindr和Hornet，比它做得更大的是一家叫做Grindr的美国公司，2009年顶着“最早成立的同性恋社交平台”名号出道，在2016年被昆仑万维以9300万美元将其收购。

截至2018年12月，Grindr在196个国家拥有超过8000万的注册用户，月活用户达到1000万人。可以说，在全球范围Grindr是唯一领先于Blued的平台，目前Blued的月活用户量相当于Grindr的80％左右。

有资料显示，Blued近5个季度以来月活跃用户环比增长速度稳步增长，尤其是亚洲市场泰国以及越南用户数量大增。目前，Blued已经后来者居上，在泰国、越南、菲律宾、韩国、台湾等地排名实现对Grindr的超越，另外在亚洲第二大（女同性恋者、男同性恋者、双性恋者与跨性别者）市场印度也处于与Grindr并驾齐驱的状态，与Grindr差距不足20％。

所以，综上来看，Blued应该可以定位为一个小众市场里的领先者，10亿美元的估值倒也合情合理。

那么，它的盈利能力如何呢？

根据创始人及CEO耿乐的描述，同性恋群体有着极为挑剔的消费理念，较高的审美情趣。据英国研究机构EuroMonitorInternational的报告，中国同性恋群体每年的消费规模约为3000亿美金，而耿乐则表示中国同性恋群体的消费能力是异性恋的三倍以上。

很显然，男同性恋者具有巨大的商业价值。

同时，对这一部分具有巨大商业价值人群来说，Blued也有非常大的吸引力和可粘性，相对于普通人来说，同性恋人群是特殊而孤独的，所以更需要一个虚拟的社群满足精神世界，这样也利于Blued迅速获取大量用户。

也正是这种特征，所以整体规模并不大的Blued在2016年就开始了盈利，在月活180万的情况下，月流水达到数千万元，这在互联网公司，而且是一个主打社交的互联网公司来说，算是一个十分不错的成绩，也从侧面印证了这个群体的消费能力，以及未来更大的潜力。

三

听起来，这家公司已经找到了盈利模式，也有了方向，基本盘稳固。

但其实并非如此，它存在着十分巨大的风险，这个风险的来源就是其本身所服务的群体。

不管愿不愿意承认，同性恋群里都是一个不被主流社会所接受的群体，而且目前世界上很少有国家的法律承认这种婚恋关系，而在Blued的基本盘，也就是中国大陆地区，要想接受这一关系将更加地难。

它不能打广告，仅能像是暗网一样在小范围内，依靠私密性来传播，在公众媒体上，它得不到主流的认可，更是很少有公司冒着商业风险与之合作。根据相关报道，Blued目前仅能在海外投放广告，而耿乐在网综《奇葩说》上的12分钟演讲也被全部删除。

所以说，传媒是其运营推广的壁垒，而法律政策是决定其生存的关键，随时都可能有封禁的可能。

同时，一个特殊新行业的产生，一旦出现什么负面消息，也很有可能出现广泛的社会争论，甚至会颠覆一个行业。

不然年初，《财新》就曾报道有未成年人因在Blued上交友而感染艾滋病。这对立足于艾滋病防治的Blued来说是一个冲击性很大的丑闻，因此Blued立即暂停新用户注册一周，就用户管理及内容审核机制进行整改。而他的竞争对手ZANK更是因为涉黄而在2017年被封禁。

四

Blued是一个早期互联网团队做出来的企业，从一个被举报的网站到一个即将赴美上市的公司，20年可谓是曲折坎坷。

即便是今天，它处在一个高粘度的蓝海之中，已经实现了流量高效率变现，但是天花板仍然触手可及，甚至有可能面临政策的铡刀。Blued的前景又会如何呢？